2017年喊出“輕資產(chǎn)化”后,，萬達(dá)集團(tuán)一路拋售國(guó)內(nèi)文旅項(xiàng)目、酒店資產(chǎn)以及海外資產(chǎn),，至今不到兩年,，收入和資產(chǎn)均縮水,。

1月12日，萬達(dá)集團(tuán)在青島舉辦年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì),，董事長(zhǎng)王健林宣布,，2018年萬達(dá)收入2512.7億元，同比下降5.7%,；總資產(chǎn)為6257.3億元,，同比減少 10.61%。

其中萬達(dá)的服務(wù)業(yè)收入1609億元,，占總收入的75.1%,，地產(chǎn)集團(tuán)收入540億元，同比減少34.9%,，是四個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)中唯一下降的業(yè)務(wù),。具體來看,，旗下包括影視、寶貝王樂園,、文旅和體育的萬達(dá)文化以692.4 億元的年度收入位居四個(gè)業(yè)務(wù)之首,，同比增長(zhǎng) 9.2%；金融和商管分別收入 433.6 億元和 376.5 億元,，同比增速為 28.6% 和 25.9%,。

“一平方米房地產(chǎn)開發(fā)也不能有，”王健林在報(bào)告會(huì)上說,，為了資本市場(chǎng)的需要,，2019年將徹底把商業(yè)管理和地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離。地產(chǎn)業(yè)務(wù)是萬達(dá)的起家業(yè)務(wù),，但現(xiàn)在它的目標(biāo)是成為徹底的商業(yè)管理運(yùn)營(yíng)企業(yè),。

萬達(dá)的轉(zhuǎn)型開始于2017年。由于多方面原因,，萬達(dá)那一年出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī),，融資渠道收緊、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力減弱,。萬達(dá)不得不甩賣資產(chǎn),，降低負(fù)債率、回籠現(xiàn)金,。單在2017年7月,，就以近 638 億元將大部分文旅和酒店項(xiàng)目出售給富力和融創(chuàng)中國(guó)，同時(shí)還向合生創(chuàng)展出售多個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng),。

也是在2017年,，萬達(dá)集團(tuán)的組織架構(gòu)開始調(diào)整，從原來的商業(yè),、文化,、網(wǎng)絡(luò)、金融和大健康調(diào)整為四大板塊：商管,、文化,、地產(chǎn)和金融。其中商管的前身即為萬達(dá)商業(yè),，主要經(jīng)營(yíng)萬達(dá)廣場(chǎng)和海外項(xiàng)目,。

那些地產(chǎn)項(xiàng)目賣出后，按協(xié)議還是由萬達(dá)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng),。比如文旅項(xiàng)目,，由萬達(dá)文旅負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，融創(chuàng)需要每年為每個(gè)項(xiàng)目支付5000萬元品牌許可使用費(fèi),，周期20年,，預(yù)計(jì)萬達(dá)至少可以收回130億元,。但2018年10月，萬達(dá)以60億元將文旅運(yùn)營(yíng)的公司和團(tuán)隊(duì)也都交接給融創(chuàng),，后者可以隨時(shí)更換品牌名稱,。

但是光這樣還不足以讓萬達(dá)走出流動(dòng)性危機(jī)。2018年1月,，王健林表示,，打算用兩到三年時(shí)間將負(fù)債降至絕對(duì)安全水平。2017年萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從前一年的63.51%降到53.5%,，不過同期有息負(fù)債比從42.86% 升至47.78%,。在本次萬達(dá)年度報(bào)告會(huì)上，王健林沒有公布2018年萬達(dá)商管的負(fù)債率,，但稱其有息負(fù)債較2017年同比減少約30%,。

根據(jù)萬達(dá)商管2018年半年報(bào)，到今年6月前萬達(dá)商管至少要還150億元,，其他負(fù)債包括債券和長(zhǎng)期借款,。而截至去年年中，萬達(dá)商管擁有大約820億元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,。

萬達(dá)要?jiǎng)冸x地產(chǎn)業(yè)務(wù),，并非不做地產(chǎn),。簡(jiǎn)單地說,，萬達(dá)將會(huì)繼續(xù)保留地產(chǎn)業(yè)務(wù)，從商管中將其剝離并轉(zhuǎn)到地產(chǎn)集團(tuán)中,?！暗禺a(chǎn)集團(tuán)不追求銷售額，追求每年保多少萬達(dá)廣場(chǎng)開業(yè),，地產(chǎn)集團(tuán)就是為商管而存在,。”王健林說,。根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告,，2018年萬達(dá)廣場(chǎng)新開業(yè)49個(gè)、其中輕資產(chǎn)占39%,，并計(jì)劃從今年起將新開業(yè)的輕資產(chǎn)廣場(chǎng)占比提高至50%,，往后繼續(xù)提高比例。

“這是投資協(xié)議的約定,，”王健林稱,。投資協(xié)議指的是，2018年1月急需現(xiàn)金的萬達(dá)從騰訊,、京東等戰(zhàn)略投資人處募資340億元,，投資方要求萬達(dá)商業(yè)在2023年10月31日前完成上市,。但根據(jù)當(dāng)前中國(guó)對(duì)地產(chǎn)企業(yè)的嚴(yán)格管控，包含地產(chǎn)業(yè)務(wù)難以上市,。2016年萬達(dá)從香港退市,，承諾到2018年8月底前在A股上市。但見不到可能性后,，萬達(dá)引入戰(zhàn)略投資讓簽批私有化股東退出,。截至2018年12月，萬達(dá)商業(yè)在IPO的排隊(duì)列在第71位,。