阿里巴巴最終選擇在美國上市，相關(guān)事宜已經(jīng)啟動,。

作為今年可能的最大規(guī)模IPO，選擇在美國上市是明智之舉,，因為美國的股市之河足夠深,，標(biāo)簽足夠硬。成為國際公司,，在美國上市是最好的選擇,。境內(nèi)A股市場池淺妖風(fēng)大，容納不了阿里,。

阿里巴巴一開始做的是香港上市夢,，而非美國夢。

但香港股市決策者拒絕了阿里合伙人制的提議,。所謂合伙人制即馬云等18名合伙人以較少的股權(quán)（9.4％）獲得對公司的絕對掌控權(quán),。港交所行政總裁李小加先生的文章，很明顯看得出糾結(jié)心態(tài)：一方面,，阿里在港上市可以擴(kuò)大香港市場的影響力,；另一方面，合伙人制度與公司制法律架構(gòu)不同,，會損害中小投資者的權(quán)益,。

李小加表示，修訂上市政策及規(guī)則應(yīng)該根據(jù)修訂幅度的大小選擇相應(yīng)的審慎程序來推進(jìn),。輕微改動也許只需監(jiān)管機(jī)構(gòu)行使酌情權(quán),；而稍大的變化則需要事先向業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行一些“軟咨詢”使決策更周全；更大的改革必須經(jīng)過全面市場咨詢,，有些甚至需要經(jīng)過立法程序,。看得出來，李小加先生是法治至上的信奉者,，而香港證監(jiān)會近幾年有一連串“打虎”保護(hù)中小投資者的典型案例,，有這樣的決策者，阿里只能目光西移,。

美國股市對于創(chuàng)新公司的創(chuàng)始人非常容忍,，以確保創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成功人士的控制力不被稀釋。相信馬云等無數(shù)次研究過Facebook等公司的案例,，既能融資擁有公眾公司的身份,，又能維持惟我獨尊。

2009年11月25日,，Facebook宣布,，公司改為雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，Facebook已將股東所持股份,，即普通股期權(quán)和受限股單位轉(zhuǎn)化為B級股份,，其效力相當(dāng)于A級股份投票權(quán)效力的10倍。一些股東和扎克伯格達(dá)成了投票協(xié)議,，同意扎克伯格代表他們的股份投票,。結(jié)果就是，扎克伯格以28.4%的股權(quán)便擁有56.9%的投票權(quán),，牢牢控制Facebook,。2012年5月18日，Facebook在納斯達(dá)克上市交易,，股權(quán)結(jié)構(gòu),、投票權(quán)結(jié)構(gòu)未變。前提是其他股東接受這樣的議案,，心甘情愿讓渡投票權(quán),，當(dāng)其他大股東看到上市后的高估值、滾滾而來的套現(xiàn)機(jī)會,，以及創(chuàng)始人展現(xiàn)出的能力,，很有可能同意讓渡投票權(quán),。

扎克伯格被豁免的義務(wù)包括,，“我們不被（公眾或監(jiān)管部門）根據(jù)要求，去設(shè)立一個由絕大多數(shù)獨立董事組成的董事會,，也不需要設(shè)立薪酬委員會或獨立的提名制”,，“任何可能導(dǎo)致本公司控制變化的交易，都將需要得到我們額外的B類普通股作為一個獨立單元過半數(shù)的投票決議,?！?/span>

紐交所與納斯達(dá)克為成功的創(chuàng)新類上市公司大開綠燈，美國股票市場會不會成為讓人憂慮的新國王們的天下,？現(xiàn)在還不會,，美國的監(jiān)管者擁有強(qiáng)大的控制權(quán),，也有糾錯機(jī)制，在創(chuàng)新公司與公平之間來回?fù)u擺,，創(chuàng)新成為經(jīng)濟(jì)支柱時支持創(chuàng)新公司,，出現(xiàn)大規(guī)模的不公時，開始嚴(yán)厲監(jiān)管,。如果阿里在美國上市,，美國方面將獲得所有的財報，監(jiān)管的緊箍咒一刻也不會停,。

兩害相權(quán)取其輕,，美國股市是這樣，馬云也是如此,，合伙人與雙重投票權(quán)設(shè)計是核心,，其他的，只能暫時擱置一邊,。美國夢,，是利益的考量。